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  • 677家上市公司资产负债率超60% 债务偿还压力可控

    来源:沧州网|时间:2016-11-10|栏目:国学

    聚焦企业债务风险

    主持人孙华:日前,央行发布2016年第三季度中国货币政策执行报告,报告提出,要加强对相关领域的风险监测,其中第一项为企业债务风险。本报今日特邀专家学者解读企业面临的债务风险有哪些?A股市场中,上市公司目前的偿还债务的压力如何?如何化解企业的高负债?

    市场人士表示,随着今年各地去产能计划的进一步落地,大浪淘沙之后存留下来的企业和产能将更为健康

    ■本报记者孙华

    日前,央行发布今年第三季度货币政策执行报告称,要加强对企业债务风险等领域的风险监测分析。由此可以看出,企业债务风险已经受到高度关注。

    2015年10月份以来,中钢股份、东北特钢、渤海钢铁等钢企相继发生债务违约事件,钢企债务问题再次引起关注。尽管涉及债务违约的只是部分钢企,但隐藏于背后的、蔓延传统制造业的债务风险更加令人忧虑。

    目前上市公司偿还债务的压力如何?据统计显示,三季报A股2958家上市公司中有677家上市公司的资产负债率超过60%,占比22.89%,如果按资产负债率的警戒线70%,有366家上市公司已经越过。其中,有16家上市公司的资产负债率超过100%,对此,天风证券高级宏观分析师宋雪涛认为,总体上来看整体上市公司的杠杆率还是可控的。也就是说,上市公司的债务偿还压力还是可控的,在一个正常的范围中。

    “从行业来看,在过去,对于产能过剩行业和传统的制造业来说,债务偿还压力还是比较大的,整体资产负债率比较高,但近期,在去产能、大宗商品的涨价、尤其是原材料的涨价等因素影响,这些行业的负债有了一定的缓解。”宋雪涛对《证券日报》记者表示。

    宋雪涛指出,企业的债务风险主要指的是非金融企业杠杆率过高。但高杠杆率未必对应高风险,主要是看企业的资产价格(也就是分子)是否健康。对于国有企业而言,由于存在预算软约束,可以通过杠杆转移给金融体系和类政府平台的方式去杠杆,所以高杠杆率不是主要担心的问题。即使对于产能过剩的行业,负债率也需要区分,上游行业负债率高的同时对应着较高的ROE。所以,真正的债务风险指的是企业的庞氏融资(借新还旧的负债方式),根本解决办法是在合适的时候建立破产清算制度,理顺企业银行和政府三方的关系。

    浙江工商大学教授李永刚认为,近几年来,企业债务违约比例上升,主要的原因是由于国家整个经济形势下行所造成的。可以采取以下几种应对方法。首先,需要降低企业杠杆率,控制企业负债总规模不再扩大,处理好经济发展与金融风险之间的关系。其次,银行以及其他金融企业需要认真做好对行业与企业的风险评估,提高风险意识。再次,银行对于通过连环担保或者循环担保对企业发放贷款要特别慎重。这类贷款的违约率一般较高,而且一旦出现违约后果比较严重。

    市场人士也认为,随着今年各地去产能计划的进一步落地,去产能计划和关停“僵尸企业”已不再仅仅停留于口号,大浪淘沙之后存留下来的企业和产能将更为健康,行业集中度的提升将提高优质企业的议价权,有效提升了行业整体的盈利能力,也从本质上改善了行业的偿债能力。

    尽管这段时间里,媒体不约而同地将川普得胜的远景描得很灰暗,但是大部分的投资者们对此不以为然,大家的预测是市场的反应多半会与英国脱欧时的类似:大选结果揭晓后的几天市场会震荡几下,接下来市场应该回到先前的轨迹,该干嘛干嘛。

    财税体制需要系统化改革,房地产法,只是改革中的必备范畴之一。对社会公众而言,纳税人从意识到常识,还需要长时间的涵养。因而,无论是房地产税立法还是个税改革,从公共机构到社会公众,都不能将税收功能工具化、功利化。

    在市场经济还没有发育成熟的阶段,在一些产业实施适当的产业政策非常必要。不过,这并不表明所有的产业都需要产业政策。

    基于我国能源行业现状,相比于纠正市场失灵,以及更加细致审慎的进行产业政策设计而言,如何减少政府对市场的过度扭曲,特别是限制竞争与组织市场的冲动,还市场主体以独立决策权,仍旧是重要并且迫切的。

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