人民币汇率中间价连续三日走低 投资者避险情绪上升

⊙记者石贝贝○编辑陈羽

人民币对美元汇率中间价已经连续3个交易日走低。美国大选、美联储加息预期等全球市场上的一系列不确定性，加大了金融市场的风险情绪。投资者避险情绪上升，也使得一些风险资产遭到抛售。

美国大选结果将于周三揭晓、市场对于美联储加息预期已消化大部分，市场预期，这些因素对未来人民币汇率、资本流动等方面的影响将降低。富拓研究分析师LukmanOtunuga表示，人民币对美元有所走软，并不是中国经济状况不好，而是因为美国加息预期带动美元走强。

投资者避险情绪上升

美国大选的不确定性，加大了全球金融市场的风险情绪，汇率波动幅度持续放大。市场认为，如果美元指数走强的趋势持续，则人民币下行压力会加大。

本周以来的两个交易日，人民币对美元汇率中间价已经累计下跌303个基点。其中，人民币对美元汇率中间价昨日报于6.7817，较上一交易日人民币走低92个基点。在岸市场上，人民币对美元汇率跌破6.78。离岸人民币对美元汇率昨日早盘低开、跌破6.79，日中震荡较明显，17：00附近跌破6.793。

美国东部时间11月8日夜间、北京时间11月9日12：00左右，美国总统大选全民投票初步结果有望出炉。如果选情胶着，则需要等待更久。在这一结果出来之前，不确定性将一直笼罩市场，这也使得投资者的避险情绪上升，一些风险资产遭到抛售。

“希拉里获胜则对美元影响较小。”花旗银行（中国）财富管理部相关人士认为，民意调查、市场预期、选举人预测均显示希拉里大幅领先，但仍不排除尾部风险事件的发生。

星展银行发布报告称，若希拉里当选，则美联储12月加息的预期将进一步明确。若特朗普当选，避险情绪的上升将激发市场重建人民币卖空仓位。

最新公布的中国10月外汇储备数据低于市场预期和前值，降幅扩大。市场人士认为，美元计价的外汇储备虽连续下降，但SDR（特别提款权）计价的外汇储备略有回升，这两者间的背离实则反映出美元走强的影响。

同时，随着美联储12月加息时点临近，市场对于美元走强预期依旧强势。但也有外汇交易员表示，美联储加息已经成为市场主要观点，目前来看，市场对此已经基本消化，预计未来对于人民币汇率以及资本流动的影响会降低。

全球期待宽松政策持续

10月初以来，美元的大涨也许已经过度透支了美联储年内加息一次的预期。因此，市场分析人士认为，如果后续缺乏强劲经济数据的继续支持，获利回吐或将使美元迎来阶段性调整。

新加坡华侨银行分析师认为，11月美国大选、明年3月英国启动“脱欧”谈判程序，以及明年4月、10月法国和德国分别进行大选等不确定性因素，都将对全球央行货币政策带来影响。假如任何一个不确定性引发英国“脱欧”之后的另一起“黑天鹅事件”，相信各大央行将更倾向于维持宽松货币政策。

德意志银行高级策略师刘立男认为，鉴于目前中国货币市场利率有升高趋势且波动性加大，需要关注这一潜在风险。当前有必要考虑向货币系统释放更多长期、低成本的流动性，以预防金融市场乃至经济受到任何“未成熟”的流动性紧张以及融资成本上升的冲击。

刘立男表示，保持流动性传导、保障企业融资渠道的畅通和稳定，是支持经济结构再平衡的稳妥之举，尤其在目前信用事件频发导致信用风险再定价的背景之下。流动性状况的稳定将有助于改善国内资本市场的风险情绪，从而提高对国内外长期投资者的吸引力。

尽管这段时间里，媒体不约而同地将川普得胜的远景描得很灰暗，但是大部分的投资者们对此不以为然，大家的预测是市场的反应多半会与英国脱欧时的类似：大选结果揭晓后的几天市场会震荡几下，接下来市场应该回到先前的轨迹，该干嘛干嘛。

财税体制需要系统化改革，房地产法，只是改革中的必备范畴之一。对社会公众而言，纳税人从意识到常识，还需要长时间的涵养。因而，无论是房地产税立法还是个税改革，从公共机构到社会公众，都不能将税收功能工具化、功利化。

在市场经济还没有发育成熟的阶段，在一些产业实施适当的产业政策非常必要。不过，这并不表明所有的产业都需要产业政策。

基于我国能源行业现状，相比于纠正市场失灵，以及更加细致审慎的进行产业政策设计而言，如何减少政府对市场的过度扭曲，特别是限制竞争与组织市场的冲动，还市场主体以独立决策权，仍旧是重要并且迫切的。